2015 年 12 月 23 日 黄金热点

周二出炉的路透对基金经理所做的调查显示，全球投资者在12月削减股票持仓，并增持债券仓位，全球经济放缓担忧以及美联储紧缩步伐不确定性持续存在。

股票配比降至47.9%，为9月以来最低水位；而债券配比则升至37.9%，为2014年12月以来最高水平，显见基金经理普遍心存戒慎。 “中国及部份新兴市场风险仍高，美国紧缩循环及其对美元的影响也存在变数，”

BNP Paribas Investment Partners多元资产策略部门首席分析师Joost van Leenders表示。 Pioneer执行长暨集团投资长Giordano Lombardo指出，鉴于政治风险，他仍持谨慎立场，并称发生尾部风险事件的可能性升高。 这份调查在12月14-21日期间进行，访查了52名美国、欧洲、英国及日本的基金经理及投资长。 在此期间，美国联邦储备委员会(美联储/FED)升息25个基点，为2006年以来首度加息，并表明2016年将以渐进方式进一步收紧政策。

Natixis资产配置策略师Raphael Gallardo认为，在经济周期“已进入下行”的情况下，升息之举来得太迟。 “如果美联储在2016上半年升息超过两次，可能引发下半年陷入衰退，股市与债市都可能面临金融压力，”他表示。 英国财富管理公司Investment Quorum投资长Peter Lowman也指出，美国经济出现轻微衰退或货币政策管理失当，将是2016年可能遇到的主要风险。

资产经理人的股市投资组合中，对美股的持有比重削减2个百分点至38%，为9月以来最低水平。对欧元区股票的曝险也降至18%，为2015年1月以来最低。 欧洲央行12月初未能像市场预期的那样全力放宽货币政策，引发欧股一波抛售。本月至今，泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数.FTEU3已跌将近7.7%。

投资者提高日本股票配比至20.6%，为2014年11月以来最高，此前日本央行决定重新安排大规模的刺激计划，期望刺激投资。 “考虑到几乎所有地区的利率都接近于零，进入2016年时…我们认为市场的投资前景仍好得多，”NN Investments旗下资深投资组合专员Steven Steyaert称。 “发达市场的内需具有韧性，这将在未来几季继续成为全球经济的稳定器。”

在债券投资组合中，投资者削减美国债券配比至38.2%，为8月以来最低；欧元区债券配比亦降至26.1%，为9月以来最低。 资产经理增持英国债券配比至12.8%，为2014年12月以来最高。外界普遍认为美国升息为英国采取类似行动扫清了障碍，尽管后者不会立即行动。 英国利率自2009年以来一直处在0.5%的纪录低位。英国央行将在1月14日公布最新利率声明。